天津磁卡：7亿投资10年捂地零收益
两个月股价涨了近三倍，一个半月又下跌4成，妖股天津磁卡()的疯狂表演赚足了市场眼球。今年8月21日，天津磁卡股价从2.42元启动，10月17日涨至7.59元，之后即上演大跳水，12月5日的跌至4.60元。剧烈波动的背后，是公司股价遭遇投机性资金的疯狂炒作。分析人士认为，公司股价遭爆炒与其涉足金融IC卡概念有直接关联。此外，公司于2003年在天津空港经济区购置的3000亩地使用权一直备受关注，这部分土地自购入以来并未实际开发，未来具备出让可能，上市公司从而可以获得巨额增值收益。《中国经营报》在空港经济区实地调查后发现，由于没有取得土地使用权证，3000亩地块其实处于冻结状态。所谓巨额土地出让收益，短期内实现根本不可能。3000亩荒地引发爆炒公司此前在天津空港经济区购置3000亩地使用权。多数投资者都认为经过近10年的‘捂盘’，公司股价存在重大重估机会。今年7月央行启动了“金融IC卡宣传月”。央行副行长李东荣透露，截至2012年上半年，全国已累计发行金融IC卡4500多万张，较去年底增长2070万张，增幅达85%。分析人士预计，银行卡启动的“换芯”运动，将为金融IC卡全产业链提供4000亿元的市场容量。受此消息影响，8月金融IC概念股全面爆发。和天津磁卡同样拥有智能卡业务的恒宝股份()、东信和平()、大唐电信()等公司股价联袂大幅上涨。在市场对“金融IC卡”概念股的炒作退潮之后，相关公司股价开始下跌。以12月5日收盘价与今年8月1日收盘价对比计算，恒宝股份、东信和平、大唐电信三家公司股价下跌幅度分别为13.36%、9.7%、17.68%。同期，天津磁卡股价涨幅却仍高达94.92%。天津磁卡究竟有何魅力引得市场热捧呢？一位私募人士透露了其中玄机，“公司此前在天津空港经济区购置3000亩地使用权。多数投资者都认为该3000亩地经过近10年的‘捂盘’，价格将会大幅提高，公司股价存在重大重估机会。资料显示，根据天津市战略东移部署，天津磁卡处于海河改造规划区内，从而将实施整体搬迁。为此，公司进行工业战略东移，2003年9月，公司通过协议定价方式，花费1.96亿元收购天津空港物流加工区内3000亩地土地使用权，用于建设天津环球磁卡生产研发基地(简称“研发基地()。然而，至今这3000亩地块上仍没有任何实质项目进展。7亿元投资9年未果时至今日，规划中的研发基地却仅剩一幅荒芜景象，所谓收益更成了一纸空谈。致电公司证券办，相关人士对透露：“目前研发基地在建一期项目共有300亩地，只是做了碾压工作，由于资金短缺，研发基地一期项目处于停工阶段。随后驱车至公司研发基地所在地——天津空港经济区西11道进行考察。与周围林立厂区形成鲜明对比的是，天津磁卡地块被高约1米6的蓝色铁皮围成四方形，荒地上的芦苇已有一人高，在大片芦苇的边上仍可清晰看见工程车作业时留下的痕迹。周边厂区一位员工告诉，该工地在2008年施工后再无进展，目前只有两位老人在工地看守。关于研发基地的项目进展情况，公司在2009年年报之前都有过描述。2005年3月，公司与深圳市中贸源实业发展有限公司签订总价款4.32亿元的《设备采购合同》，2005年6月，公司向其支付5.2亿元用作采购款及原材料采购款。加上2003年公司收购3000亩地使用权所花费的1.96亿元，公司在研发基地的投资总额为7.16亿元。根据相关项目进程，公司表示2010年下半年开始搬迁、投产，一期工程部分项目建设用地为299.5亩，总投资7.99亿元。按照预期收益测算，年实现营业收入将达11.59亿元，实现利润总额2.25亿元。
时至今日，规划中的研发基地却仅剩一幅荒芜景象，所谓收益更成了一纸空谈。按照天津磁卡的解释，“该项目建设进度主要受制于公司建设用资金匮乏和历史担保债务问题尚未彻底解决。上述证券办人士对表示，该项目固定资产投资将会高达4、5个亿，目前由于资金缺乏，加之公司此前带有ST帽子，无法在二级市场融资，因此公司没有足够的资金对该项目继续进行建设。对于研发基地项目的后期建设，前述证券办人士对表示，未来将会通过出售旗下资产获得资金，以尽量恢复工程的建设。2012年11月23日，天津磁卡股东大会通过《关于授权经营层择机出售广宇发展股票的议案》。公司现持有广宇发展()流通股A股820.8万股股票，初始投资成本为930万元。按照12月6日广宇发展6.07元收盘价计算，公司持有广宇发展股份市值为4982.26万元。与基地建设动辄数亿的巨额投入相比，出售股份获得的资金补充无异于杯水车薪。
“捂地”10年难获收益虽然公司拥有天津空港经济区3000亩地的使用权，但却没有转让地块的权利，公司此前付出的1.93亿元只能算是预付款。经过近十年的持续“捂地”，上述地块虽然并未进行开发，但实际价值已经大幅飙升，市场预期天津磁卡可以通过卖地兑现收益。“目前，3000亩地使用权的资产在公司的账面上，但在公司手里的土地目前只有300亩。”前述证券办人士透露，另外的2700亩地目前还不在公司的手里，因为建设用地只有在正式施工后才能得到相关部门的划批，后期只有公司继续进行项目建设，相关部门才会把剩余的土地划归到公司名下。天津市空港区一位工作人员对表示，该区域的建设用地地价为每平米380元。以此计算，天津磁卡在2003年花费1.93亿元购置使用权的3000亩土地，目前价值为7.6亿元，增值率为293.78%。虽然土地增值数字惊人，但天津磁卡很难享受到土地增值带来的收益。根据天津磁卡在2009年至2011年年报以及2012年半年报公布的资料显示，公司的研发基地一期项目，在今年上半年尚未取得土地使用权证。“没有土地使用权，就说明该项目尚未真正属于公司所有。”一位上市公司财务总监对表示，这也就意味着虽然公司拥有天津空港经济区3000亩地的使用权，但却没有转让地块的权利，公司此前付出的1.93亿元只能算是预付款。如果公司放弃该部分土地使用权，也只能收回1.93亿元的预付款，该地区土地增值对公司的估值没有任何提升作用。