不容忽视的几个问题
投资要点: 市场逐渐企稳,成长股业绩兑现。7月份市场整体波动较小,周期股在底部徘徊,创业板指数创出新高后回落。成长股高估值的原因依旧有效:经济复苏乏力;新兴产业业绩仍能兑现。机械行业陆续披露上市公司半年报或预告,成长股的业绩仍然能够达到甚至超越市场预期,这说明成长股较高的估值目前仍然证明是正确的,泡沫的成分并不显著。相反,部分周期股的中期业绩仍然低于预期,显示出宏观经济仍然处在底部徘回,制造业由于面临更大的产能过剩压力,仍没有好转的迹象。 “保底”预期使市场风格逐渐转变。7月份宏观*策面开始强调经济增长保底。这使市场找到了关注周期股的理由。机械板块内,周期股我们继续建议关注铁路设备,仍然相信铁路建设仍是拉动宏观经济的重要手段。同时,仍然建议回避房地产产业链,对应到机械行业即工程机械相关行业。寄希望于地产的大规模复苏将会带来更严厉的调控*策。另外,工程机械产能过剩,金融杠杆的收缩这两个负面因素需要长时间消化。房地产基建的复苏带来的正向拉动远不足以抗衡上述两个因素带来的负向拉动。 7月份华泰机械组合再次大幅战胜基准指数。7月份组合凭借新调入的汉钟精机优良表现,组合加权收益率9.08%,再一次大幅战胜机械(中信)的+3.90%、上证指数的+0.74%、沪深300的-0.35%。汉钟精机当月涨幅44.07%,惠博普恢复性上涨9.47%。富瑞特装受中石油LNG将大幅涨价传闻短期内大幅下跌,当月下跌9.75%,对组合整体表现有所拖累。我们继续看好LNG行业未来的发展,认为LNG大幅涨价的可能性不大,股价将逐渐恢复。太阳鸟及广日股份表现尚可。 低估值成长股将受追捧。除了基本面因素以外,近期市场热点开始分散,市场风格的切换更有可能从高估值成长股切换至低估值的成长股。8月份组合中的太阳鸟、聚龙股份均是成长性优良公司,但前期明显滞涨的公司,目前看估值已不算很高。 8月份组合,调出广日股份,调入聚龙股份。聚龙股份下半年是传统的收获期。清分机市场受益于全额清分*策,未来几年将加速推广。公司是国内银行机具龙头,进口替代潜力仍然广阔。继续推荐汉钟精机:冷链行业已经进入成长性拐点。其核心催化剂是电商开始大力发展冷链物流。另外提升估值的因素是公司螺杆膨胀机进展快于预期。在中国台湾地区已有项目投入使用,内地也和客户开始洽谈。参考其他螺杆膨胀机概念股,公司估值仍较低。
作者：赵衍龙
“尚方宝剑”的称谓源于西汉成帝时,据《汉书·朱云传》记载,直言敢谏的朱云希望皇帝赐给他一把“尚方斩马剑”,用以诛杀皇帝的老师安昌侯张禹。结果朱云不但没有得到“尚方宝剑”,反而差点丢了性命,这就是历史上著名的“折槛朱云”的故事。在汉以后的几个朝代中,用“尚方宝剑”诛杀奸臣贼子仍然只是人们心目中的美好愿望。
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